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滬港通倒計時: 開啟新篇勿忘風險

  首席評論滬港通倒計時: 開啟新篇勿忘風險   □閱盡   令資本市場矚目的滬港通轉眼進入倒計時。昨晨,中國證監會毫無預兆地突然宣佈,滬港通將於11月17日,也即下周一正式開始交易。A股市場笑臉相迎這一重大利好,除創業板略有回落外,滬、深和中小板指數收市時均飄紅,滬指更以2.3%的最高漲幅報收。   作為資本市場的一項重大創舉,滬港通的意義顯而易見。它讓基本封閉運行了20多年的滬股市場,由此管道向世界開放(因港股投資者是全球性的),從而令A股開始與國際資本市場接軌;它為A股對接上龐大的國際資本蓄水池,可一定程度上緩解中國經濟的資金饑渴症;它還將帶來香港成熟市場規範的法制監管和投資理念,促進A股市場的健康成長。更重要的是,它為中國資本“走出去”開闢了新路徑,加速人民幣國際化的進程。   至於港股,因其與內地股市互補性強,同樣可吸引內地有理財需求的資金投資,進一步增強港股市場的活力,為香港股市場帶來長期利好。同時,因為內地經濟的體量巨大,滬港通將促進兩地資本的互聯互通,為確保香港金融市場的長期繁榮穩定多一道保障。金融市場是香港經濟的重要基石,因此,滬港通也為穩定香港經濟提供了更有力的後盾支撐。總之,正如論者所言,兩地市場的協同發展,必將產生1+1大於2的功效。   今年以來,滬港通的利好不僅是A股市場的導火索,還成為攪活A股行情的興奮劑。雖然初期滬股通的資金額度為3000億元人民幣,但其後續發展的想象空間巨大。按照港交所總裁李小加的說法,將來可能有七八萬億美元流入A股市場。無論如何,滬港通的“錢”景廣闊,有分析人士更由此預測,A股將迎來一輪跨越N年的大牛市。   滬港通步入讀秒時間,A股市場呈現出近年少有的樂觀氣氛,這亦屬正常。但是,股市的生存之道永遠在於須臾不可懈怠的風險意識。當各方人士眾口一詞談論著利好,憧憬著大牛市時,對新市場環境下的風險,我們也需慎重。譬如,A股向來有“利好出儘是利空”的傳統,當前股指已有相當漲幅,當利好兌現,獲利資金會否趁機出逃?大勢會否藉機調整?這些不得不防。   尤需強調的是,滬港兩市畢竟是法律制度、監管體系及游戲規則不同的市場,對參與的投資各方而言,初期的觀念及操作上的碰撞磨合更是不可避免。投機心強的人往往只看到港股的不設漲跌幅限制等,以為有利於撈快錢,殊不知高收益的背後必定蘊藏著高風險,一旦翻船便可能血本無歸。而且,投資於港股的機構大戶中,資本大鱷諸多,其嫻熟老道的經驗及豐富多樣的獲利手段,都令其占據市場對決的優勢地位,這對內地“初出茅廬”的投資者來說,無疑更要倍加提防。   總之,滬港通為內地與海外投資者搭起了一座互利互通的橋梁,但橋梁兩端港股的水很深,滬股的水也不淺。相對而言,A股市場總體風格是投機大於投資,隨著國際資本的涌入勢必將扭轉這種市場格局,投資者顯然需及時轉變投資理念,否則,死守著老經驗,很可能大利好也變成損兵折將的利空。大牛市裡許多參與者卻依然虧損纍纍,道理就在於此。   (作者是本報首席評論員)   (原標題:滬港通倒計時: 開啟新篇勿忘風險) .
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